棉价承压下行供需失衡风险加剧

近期棉花期货市场受到多重不利因素影响，主力合约价格呈现显著下行趋势。受中美贸易摩擦升级及全球经济不确定性增强影响，国际棉价已跌至两年来的新低，主力合约一度跌破12500元/吨的关键点位。宏观环境的不确定性不仅抑制了全球棉花的需求，也使得产业链各环节面临巨大压力。

从外部需求来看，全球棉花贸易因关税壁垒的增加而萎缩，尤其是欧美市场的消费能力受到削弱。零售商因库存积压和对未来市场的悲观预期，纷纷推迟补货计划，这进一步拖累了市场需求的复苏。此外，美国近期的政策调整对依赖小额贸易的中国纺织品出口造成了额外冲击，增加了出口商的成本负担。

在国内市场方面，纺织企业的订单增长乏力，产品销售节奏放缓，同时企业内部的资金流动性也面临考验。这种局面直接反映在了棉花消费端，使得采购积极性大幅降低，工厂开机率普遍下降，特别是内地纺企开机率已降至较低水平。库存的快速积累和需求疲软形成恶性循环，使得棉花期货价格缺乏有力支撑。

展望未来，棉花期货市场短期内仍面临较大下行压力，但需警惕潜在的政策变化对供需平衡的改善作用。投资者应密切关注国际贸易关系的动态以及国内纺织行业的经营状况。

【财醒来点评】：当前棉花期货市场的主要矛盾在于全球经济复苏进程中的不确定性和贸易摩擦带来的连锁反应。尽管短期市场存在回调压力，但从长期看，全球棉花库存的逐步消化以及新兴市场需求的增长可能为棉价提供底部支撑。建议投资者采取分步建仓的方式布局远期合约，同时关注政策面的变化和库存去化情况。在风险管理上，应合理控制仓位，设置止损机制，以应对市场波动带来的潜在风险。