沥青期货市场需求承压，行业供应格局引发关注

近日，国内沥青市场供需格局出现微妙变化。从最新数据来看，五月国内沥青地炼排产量为119.4万吨，与四月基本持平，但较去年同期增长约8.6%。市场供应保持平稳，然而下游需求却显得较为乏力，山东现货价格维持在3510元/吨附近，表明现货高价对市场承接能力形成一定压制。炼厂库存维持在合理水平，社会库存量达到194万吨，工厂库存为93万吨，整体库存呈现逐步累积的趋势，这对未来沥青价格走势形成下行压力。

从产业链角度来看，美国对委内瑞拉加征关税进一步抬高了炼化企业的原料成本，这一因素间接影响了沥青的生产成本。尽管主营炼厂保持稳定生产，但国内沥青开工率维持在36%左右，这意味着市场需求不足可能是制约行业进一步扩张的关键因素之一。

展望未来，沥青市场的核心变量仍集中在需求端的变化。随着基建项目逐步推进，夏季施工旺季的到来可能带来一定的需求提振，但需警惕高库存对现货价格的潜在压制效应。对于投资者而言，短期内沥青期货价格可能面临调整压力，但长期来看，行业有望在需求回暖的背景下逐步修复。

【财醒来点评】：沥青作为重要的基础建设原材料，其价格波动往往与宏观经济环境及政策导向密切相关。从目前的情况看，市场正处于供需再平衡的过程之中，短期来看，库存压力和成本抬升或将限制价格上行空间。建议投资者关注需求复苏的节奏以及地炼企业的生产动态，在期货操作上采取逢低布局的策略，同时警惕油价波动带来的系统性风险。此外，还需密切关注基建领域的政策支持力度，这将直接影响沥青市场的中长期走势。