纯碱期货承压下行 短期弱势整理

近期纯碱市场表现较为低迷，盘面呈现低位震荡态势。从供应端来看，上周纯碱行业总体产能利用率保持高位，达到89.50%，其中氨碱法和联产法开工率分别录得87.85%和86.15%，表明市场供应充裕。然而，下游需求相对疲软，整体出货量较前一周下降1.18%，企业出货以刚需采购为主，浮法玻璃市场需求有所回暖但光伏玻璃需求出现收缩，对纯碱价格形成一定压制。此外，进出口数据显示净出口虽有小幅增长，但难以抵消国内供过于求的压力，企业库存较上期增加了1.08%，达到171.13万吨，且库存结构上重碱库存增幅较大。成本方面，联碱法和氨碱法的生产利润基本稳定，分别为154.1元/吨和-60.75元/吨，显示企业运营压力尚未显著加剧。期货市场上，主力合约SA2509上周收于1324元/吨，较前值下跌46元，而近月05合约基差扩大至+145元/吨。整体而言，当前市场缺乏向上驱动，预计短期内将延续弱势整理格局。

【财醒来点评】：尽管近期纯碱行业开工率较高，但下游需求增长乏力以及库存累积加剧了市场的不确定性。考虑到海外需求的潜在下滑及新产能投放带来的额外竞争压力，建议投资者保持谨慎态度，短期内可考虑逢高做空或维持观望。对于风险管理而言，关注原料价格波动以及宏观政策调整对整体化工产业链的影响至关重要。同时，随着新能源行业的持续发展，光伏玻璃对纯碱的需求支撑力度能否增强将是关键变量，需密切关注相关政策动态及产业变化。