全球供需动态推动白糖期货短期波动

近期，国际白糖期货市场表现活跃，郑州白糖期货9月合约收盘价报6005元/吨，较前一日上涨53元/吨，涨幅显著。现货市场上，广西制糖集团主流报价区间为6170-6240元/吨，较前一交易日上调20-30元/吨；云南制糖集团报价同样上调，区间为5990-6040元/吨；加工糖厂主流报价则维持在6420-6900元/吨之间。从基差角度来看，广西现货与郑糖主力合约(sr2509)的基差保持在165元/吨。

从国际市场看，今年第一季度我国进口糖浆及预混粉总量为24.2万吨，同比下降8.37万吨，而2024/25榨季截至3月底累计进口量同比增长了14.02万吨。这一数据表明，尽管进口有所下滑，但整体供应依旧呈现紧张状态。与此同时，北半球主要产糖国家产量低于预期，加之巴西库存及出口能力受限，进一步加剧了短期内供应紧张的局面。

对于国内市场而言，在经历进口量缩减之后，目前的销售状况较为乐观，这为糖价提供了较强支撑。然而从中长期来看，随着主产国种植面积逐步扩大以及潜在的天气改善，未来榨季或将迎来更大的产量增长，届时可能会对当前高价形成一定压制。

【财醒来点评】：当前白糖期货市场的运行逻辑主要围绕短期供需失衡展开，尤其受到北半球减产和南美物流瓶颈的影响。鉴于此背景，短期内多头力量仍占据主导地位，投资者可以考虑逢低布局多单。不过需要注意的是，一旦天气条件改善导致下一榨季增产预期增强，则需警惕价格回调风险。此外，鉴于国内外经济环境复杂多变，建议投资者密切跟踪相关政策变化及其对糖产业链上下游的影响。