橡胶期货承压下行 存货累积制约价格反弹

近期沪胶2509合约价格呈现弱势格局，主要受到供应预期偏强及需求表现低迷的影响。全球天然橡胶主产区正处于季节性开割期，且未来两周降雨量预计减少，这将显著提升割胶活动的积极性，从而进一步增加新胶供应量。与此同时，国内天然橡胶库存正持续累积，青岛港口库存虽有所回落，但社会库存却呈现上升态势，表明国内市场供应压力未见缓解。此外，终端市场需求疲软同样制约了价格反弹的空间，上周中国半钢胎样本企业的产能利用率出现较大下滑，显示出轮胎行业整体生产活动减弱。

从宏观角度来看，尽管海外关税政策情绪逐渐消化，恐慌情绪有所缓和，但由于基本面缺乏实质性利好推动，橡胶期货短期内仍将维持弱势震荡走势。投资者需警惕存货累积带来的潜在风险以及全球贸易摩擦升级对橡胶产业链的进一步冲击。

【财醒来点评】：橡胶期货当前正面临多重利空交织的局面，一方面是来自供给端的新胶释放压力，另一方面则是需求端的持续疲软。考虑到宏观经济环境不确定性犹存，加之国内外库存水平偏高，预计短期内橡胶期货价格难有显著改善。对于投资者而言，在参与市场时应保持谨慎态度，建议采取逢高减持策略，同时密切跟踪库存动态及宏观政策变化。在操作层面，可考虑通过跨期套利等方式来规避单一方向性持仓的风险。