北方豆粕供应紧张持续发酵 市场预期短期承压中期向好

近期，国内豆粕市场供需格局出现显著变化，尤其是在北方区域，市场对供应紧张的担忧持续加剧。尽管4月全国大豆到港量迅速回升至近800万吨，但受通关延迟及工厂设备故障等因素影响，实际供应并未如期释放。东北与华北地区的压榨企业频繁发出停机通知，现货提货难度加大，直接推动市场价格逆势上扬。截至4月中旬，北方现货价格已达到阶段性高位，其中华北地区现货均价较月初上涨超过150元/吨。

远期来看，尽管5月存在一定的进口窗口，但基于当前基差水平及远期合约的贴水幅度，市场对6-9月供应改善保持乐观态度。尤其值得注意的是，山东、华东等地6-9月基差报价呈现较强的吸引力，显示出中期需求预期较为强劲。然而，短期内由于库存消化偏慢以及现货供应紧张，价格仍面临一定下行压力。

【财醒来点评】：当前豆粕市场呈现出明显的区域性分化特征，北方供应瓶颈短期难解，需重点关注通关效率及压榨企业复产进度。对于投资者而言，建议采取灵活的套保策略，在锁定远期利润的同时关注基差变动机会。此外，考虑到全球大豆主产区天气状况及国内政策调整的潜在影响，未来波动性或将加剧，操作时应合理控制仓位并做好风险管理。