玻璃期货：需求改善支撑短期价格，但高库存仍是长期隐忧

近期玻璃市场表现良好，呈现旺季特征。沙河地区的基差偏大，但中游企业的接货意愿正在增强，这使得玻璃2505合约在1150元/吨的位置受到较强支撑。尽管当前库存仍处于高位，但其增速已开始放缓，显示出市场的边际改善迹象。特别是下游终端市场需求回暖，深加工订单数据环比呈现积极趋势。这种旺盛的需求基础有助于缓解库存压力，对玻璃期货的底部形成一定支撑。然而，由于上游供应端仍未完全恢复，同时房地产行业因资金到位率较低导致复苏滞后，这限制了玻璃价格的进一步反弹空间。此外，新能源汽车和光伏行业的需求增加为玻璃市场提供了额外的增长动力。从生产成本来看，玻璃企业的盈利能力持续承压，尤其是天然气制玻璃利润已经转负，这意味着行业过剩产能淘汰速度加快。未来，如果需求恢复不及预期，玻璃价格可能再度下探至行业现金成本附近，从而触发更大范围的减产行动。投资者需警惕高库存及需求复苏节奏带来的双重不确定性。

【财醒来点评】：综合来看，玻璃期货短期内得益于需求回暖与库存边际改善的支持，存在一定韧性。但从长期角度看，房地产行业面临的资金瓶颈以及高库存现状依然是制约玻璃价格上涨的重要因素。投资者应密切关注下游深加工订单的变化以及房地产相关政策的实际落地效果。考虑到目前市场投机情绪减弱，玻璃期货或逐渐向基本面驱动转变，建议投资者采取逢低买入、快进快出的操作策略，同时做好风险控制。此外，在行业去产能深化的过程中，部分优质企业的投资价值值得关注。