PTA期货受贸易摩擦拖累需求承压 后市谨慎乐观

近期全球贸易摩擦持续发酵，中美之间互征关税引发连锁反应，国际油价的大幅走低对PTA产业链造成沉重打击。尽管PTA行业出口占比较小，但其上下游紧密连接的纺织产业链受贸易摩擦波及明显。据统计，2024年中国纺织品服装出口美国的比例占总出口额的11%，加之近年来间接出口路径的调整，贸易摩擦已对国内纺织业订单量形成实质性冲击，从而限制了对上游PTA的需求空间。同时，国内终端消费受经济下行预期影响亦显疲软，进一步削弱了PTA的整体消费能力。此外，PTA生产企业开工率降至77.29%，叠加部分装置检修计划，市场供给有所收缩，但需求侧的弱势仍未得到根本改善。原料端原油价格的持续下探拉低了PTA的生产成本，不过运输环节潜在的成本提升因素在一定程度上缓解了这一压力，但总体来看成本端仍呈下行趋势。综合来看，短期内PTA期货面临需求低迷与成本坍塌的双重困扰，波动性或加剧，但长周期内产能过剩局面难以扭转，价格大幅反弹缺乏支撑。

【财醒来点评】：当前PTA期货投资者需重点关注全球经济复苏进程及贸易局势演变，短期内应采取区间操作策略规避剧烈波动风险，同时留意海外新兴市场需求变化。对于长期布局者，建议逐步降低持仓比例，耐心等待市场消化利空信号后再择机入场。