烧碱期货价格震荡上行供需博弈持续

本周烧碱期货05合约呈现震荡上行趋势，而09合约则在底部区域进行调整。周五收盘时，09合约报收于2521元/吨，周度涨幅达到0.64%。现货市场上，烧碱价格也表现出止跌反弹的态势，其中山东地区的32%碱和50%碱价格分别达到了820元/吨和1460元/吨，相比上周五分别上涨了40元/吨和70元/吨。从盘面表现来看，期货价格依然贴水现货价格。

从供应端来看，本周烧碱行业的开工率为82.3%，较上周下降1.5个百分点，周度产量为79.2万吨，环比下降2.11%。值得注意的是，华中和华南的部分企业在接下来一周仍会有检修计划，而华北地区则有部分企业计划检修复产。总体而言，烧碱供应水平预计将维持高位波动。

在库存方面，国内20万吨及以上规模的液碱企业库存出现下降，降幅达10.84%，库存降至42.02万吨（湿吨），相比去年同期低约12.22%。这表明市场库存压力有所减轻，有助于缓解价格下行的压力。

需求层面，前期烧碱价格的连续下跌促使中下游开始补充原料库存，尤其是非铝行业的需求有所恢复，这对市场价格形成了一定支撑。展望未来，随着下游客户进入月度签单环节，市场需求可能继续保持稳定。

副产品方面，由于烧碱及其副产品液氯的价格下滑，氯碱行业的利润空间被压缩，从而增强了成本端的支撑作用。

综合来看，尽管当前烧碱市场供需博弈仍在继续，但期货价格展现出一定的抗跌性，05合约逐渐脱离底部区域。然而，09合约的走势尚需进一步观察是否有新的驱动因素出现。投资者应密切关注宏观情绪的变化、现货市场的价格动态以及主要下游企业的接货情况。

【财醒来点评】：近期烧碱市场呈现出供需双弱的格局，但在成本支撑和下游补库需求的作用下，价格得以企稳反弹。未来需重点关注下游需求的实际恢复情况，以及国际油价波动对化工品市场的潜在影响。从投资策略的角度看，短期可考虑采取多头配置，但仍需警惕因宏观经济不确定性带来的回调风险。此外，随着夏季的到来，下游消费领域的变化也可能成为决定市场走向的关键变量之一。