工业硅期货市场面临中期过剩压力

近期工业硅市场呈现供应端收缩但需求持续疲软的局面。截至4月18日，工业硅周产量小幅上升，然而龙头企业合盛东部工厂因停产减少了5万吨/月的供应，四川地区产量略有恢复。尽管合盛检修短期内推动市场走向去库存状态，但从长期来看，联合减产难以实现有效协同。需求端的压力更为显著，多晶硅开工率下降导致4月产量维持低位，且第二季度丰水期恢复生产的预期有所减弱；有机硅行业也在联合减产，使得整体需求进一步下滑。本周工业硅库存总计增加了0.7万吨，其中包含了仓单库存的变化。

现货价格相对稳定，基差有所增强，但这并未改变工业硅未来基本面宽松的趋势。虽然短期内因合盛减产出现去库存现象，但需求端的持续低迷以及宏观经济环境偏弱，使期货市场价格一度接近生产成本线。尽管短期内价格下行压力稍缓，但从中长期视角来看，工业硅市场的过剩格局难以根本改善，价格仍存在继续探底的风险。

对于多晶硅而言，Q2期间部分企业虽有复产计划，但开工率依旧较低，预计4月产量仍将保持低位。而下游硅片和电池片的排产计划趋于保守，5月需求预计将出现回落。多晶硅库存水平维持高位，绝对库存量约为26.7万吨，足以覆盖约三个月的需求量。此外，市场对近月合约的仓单博弈逻辑逐渐弱化，价格支撑力度不足。

【财醒来点评】：工业硅期货市场当前面临的主要挑战来自供需两端的失衡。供应端尽管个别企业实施了减产措施，但缺乏全行业的协作响应；需求侧则受到终端市场消费疲软拖累，尤其在光伏和有机硅等领域表现尤为明显。基于目前的信息，投资者需警惕工业硅期货价格的下行风险，短期内或在成本线附近波动，但中长期来看可能进一步下探至成本支撑位以下。建议投资者密切关注企业的实际减产行动以及下游需求的变化，合理调整仓位布局，规避潜在的过度投机风险。

【风险提示】：工业硅市场的核心风险因素包括限产政策、宏观环境变化及仓单市场的不确定性，上述因素将共同决定未来价格走势。