橡胶期货承压下行，后市投资需谨慎

近期橡胶期货市场表现疲软，主要受到基本面及宏观经济环境的多重影响。当前橡胶产业面临弱现实与弱预期并存的局面，整体市场氛围偏空。从东南亚产区来看，橡胶开割进展顺利，原料供应充足，而原料价格已降至近年低位，进一步增加了市场对价格下行的压力。橡胶市场正在经历从库存定价向原料定价逻辑的转变，这使得短期内价格缺乏明显的上涨动力。此外，国内库存依然处于较高水平，加之季节性消费淡季的到来，供需矛盾加剧，进一步拖累橡胶价格走低。

业内人士指出，当前橡胶产业链上游加工利润快速压缩，但并未对产量形成显著抑制。这种现象表明，在农产品特性主导的市场环境中，橡胶的供应弹性较低，价格调整更多依赖于外部需求变化。从需求端来看，下游轮胎及其他橡胶制品的开工率虽保持平稳，但增长幅度有限，对价格支撑不足。此外，有消息称国储局近期进行了少量收储，但这并未对市场带来显著提振效果。

【财醒来点评】：橡胶期货近期表现弱势，但需警惕短期内可能出现的技术性反弹。投资者在进行交易时，应重点关注两大关键因素：一是杯胶原料价格是否进一步下探至45泰铢左右，这是市场心理预期的重要支撑位；二是库存水平的变化，尤其要关注交易所仓单数量的变化及其对未来供需平衡的影响。从中长期来看，若需求端无法出现实质性改善，橡胶价格或将继续承压。操作上建议投资者控制仓位，谨慎追空，同时密切关注政策面及气候因素可能带来的变数。短期策略可考虑逢高布局空单，但需设置止损以防范市场突发性波动风险。