豆粕期货短期承压中期看涨 国内外供需动态显著

近期国际及国内市场传来一系列与豆粕期货相关的动态。首先，南美大豆供应持续充裕成为影响豆粕期货走势的关键因素之一。巴西全国谷物出口商协会预计，2025年巴西大豆出口量有望达到历史新高，这意味着中国市场对进口大豆的需求或将被南美货源满足，从而减轻对北美市场的依赖。与此同时，巴西大豆到岸价格保持高位运行，对国内豆粕期货形成了一定的成本支撑。

在国内市场方面，豆粕期货表现较为弱势，尤其是受到国内库存增加以及中美潜在贸易谈判预期的影响，豆类期货整体承压下行。然而，技术图表显示，豆粕期货在近期调整后已接近前期支撑区间，下行空间有限，未来可能迎来反弹行情。

此外，外围市场的变动也为豆粕期货注入了波动性。CBOT大豆期货因美元走弱出现小幅回暖迹象，而豆油和棕榈油价格也呈现止跌回稳态势，这间接提升了豆粕市场的信心。油脂板块逐渐摆脱前期压制因素，开始显现复苏信号，为整个豆类产业链提供正面反馈。

【财醒来点评】：展望后市，豆粕期货短期内可能面临一定压力，主要来自南美丰收的压力及国内库存累积预期。但从中期角度来看，考虑到巴西大豆到岸成本较高以及全球油脂市场复苏，豆粕期货存在估值修复的机会。投资者应关注以下几点：一是南美出口节奏变化；二是国内养殖业需求恢复情况；三是中美关系进展对政策导向的影响。鉴于目前价格已接近关键支撑位，建议谨慎投资者可尝试逢低布局多单，同时控制仓位规避波动风险。