沪铜期货受供需影响呈现波动格局

近期沪铜期货在多重因素交织下表现出明显的波动特征。尽管中美关税冲突有所缓解，但全球铜市依旧面临供需失衡的压力。根据最新数据显示，截至4月中旬，上海期货交易所(SHFE)铜库存为7.71万吨，较上期减少了2.42万吨；而上海保税区铜库存则稳定在12.14万吨，显示市场需求在短期内有所回暖。与此同时，LME铜库存降至21.34万吨，且COMEX铜库存也出现增长至12.16万短吨。

从供给端来看，加工费持续为负表明冶炼厂利润空间被压缩，且产量可能出现下滑，进一步加剧了市场的紧张态势。需求方面，尽管国内铜表观消费有所回落，但仍有强劲的需求预期支撑铜价。特别是下游企业在前期低价时积极备货后，采购行为趋于谨慎，这在一定程度上减轻了短期内的价格压力。

从盘面上看，沪铜期货主力合约虽经历小幅反弹，但整体仍围绕75780吨附近震荡。多空持仓比例的变化暗示市场情绪较为谨慎，而内外盘比值变化也为后续走势增添了不确定性。

【财醒来点评】：当前沪铜期货价格波动反映了全球经济复苏背景下供需关系的变化。鉴于加工费持续低迷以及库存水平的变化，未来需重点关注冶炼厂减产进度及下游实际消费情况。对于投资者而言，建议采取区间操作策略，在密切关注宏观政策及国际贸易局势的同时，利用期权工具对冲潜在风险。此外，长期来看，随着绿色能源转型带来的新需求崛起，铜价或将获得新的增长动能。然而，短期内市场仍将受到地缘政治及货币政策调整的影响，因此保持灵活性尤为重要。