豆一期货市场承压下行 基差继续回落

近期，豆一期货市场呈现承压下行态势，期价受制于多重压力位未能形成有效突破。据市场数据显示，豆一期价虽在短期内保持震荡格局，但承压于5日均线，资金流动趋于平稳，同时伴随期价的下滑，基差进一步回落。业内分析指出，随着大豆进口量逐步提升，市场对5月供应改善预期增强，前期现货价格坚挺的地区价格回调幅度加大，导致基差持续收窄。尽管中美贸易摩擦依旧存在不确定性，但短期内国内市场供需平衡状况较好，尤其考虑到五一假期临近，油厂开工率难以大幅提高，这在一定程度上缓解了市场的阶段性供应压力。

油脂市场方面，豆油、棕榈油及菜籽油的价格波动表现出较强的轮动特征。其中，棕榈油得益于国内较低的库存水平，价格受到一定支撑；而豆油和菜籽油则因外部政策因素趋于稳定，价格波动幅度有所收敛。值得注意的是，油脂市场整体缺乏明确的驱动因素，这使得油粕比价出现小幅回升，但趋势性行情尚不明朗。

从国际视角看，巴西作为当前中国最大的大豆供应国，其出口量的持续攀升为国内豆类市场带来了新的变量。据行业消息显示，巴西不仅增加了大豆出口量，还积极扩建港口基础设施以提升出口能力，这将对未来国内市场的进口成本及供应稳定性产生深远影响。此外，巴西大豆的国际市场竞争力进一步提升，其相对较高的溢价状态表明，中国对大豆的需求依旧旺盛，这对豆一期货价格形成了间接支撑。

【财醒来点评】：整体而言，豆一期货当前面临的下行压力主要来自国内供应预期改善以及现货市场价格调整的影响。但从长期看，中美贸易摩擦的持续性和巴西作为主要供应国的地位转变，可能为期货市场注入新的变数。投资者应密切关注全球大豆供需动态及国内库存变化情况。短期内，建议采取谨慎策略，适当控制仓位；中长期来看，若巴西出口增速维持高位且中国需求保持稳定，则豆一期货或存在反弹机会。对于风险管理型投资者，可考虑利用期权工具对冲价格波动风险，同时加强对关键政策信号的关注，如关税调整和进口配额变动等。