工业硅期价承压走低 高库存压制行情

近期，工业硅期货价格持续承压走低，主力合约SI2507一度跌破9200元/吨关键支撑位，创下历史新低。截至最新交易日，该合约收盘于9250元/吨，周跌幅达4.2%。分析人士指出，尽管主要生产企业近期开始主动减产，但整体供应过剩格局并未显著改善，库存累积预期进一步强化，对现货和期货价格均构成显著压制。

供需矛盾依然是当前市场的主要问题。供给端来看，西北地区的大型企业虽陆续停产，但西南地区新投产项目逐步释放产能，导致周度总产量仍维持在较高水平，月度产量预期接近32万吨。相比之下，下游需求端的表现尤为疲软。光伏行业需求不足、多晶硅企业因终端市场降温而减少采购，同时有机硅领域价格进一步下探，使工业硅的市场需求进一步萎缩。此外，铝合金等传统需求板块亦未见明显复苏迹象，加剧了供需失衡的压力。

库存方面，工业硅的显性库存持续攀升，总库存规模已突破76万吨，而期货交割库存亦同步增长。这种库存积压现象不仅反映了市场供需关系的恶化，也成为价格下行的重要驱动因素。

从成本结构来看，当前价格已逼近多数生产企业的现金流成本底线。新疆地区的现金成本约10200元/吨，而云南和四川则高达11500元/吨以上。尽管如此，部分头部企业凭借其资源优势，依然具备较强的抗压能力，使其短期内不愿大幅减产。

对于后市展望，多数机构预计工业硅价格仍有下行空间。除非大型企业进一步采取实质性减产措施，否则供大于求的基本面难以得到根本缓解。值得注意的是，丰水期的到来可能进一步降低西南地区的生产成本，从而加剧价格压力。

【财醒来点评】：工业硅市场的核心问题在于供需失衡与库存压力的双重夹击。目前，市场对价格底部缺乏明确预期，投资者需警惕企业减产执行力度不及预期的风险。建议关注龙头企业减产动态以及政策层面是否出台支持性措施。在操作策略上，建议短线投资者谨慎观望，长线投资者可等待价格企稳后再择机入场，同时需做好风险控制。