全球供需博弈加剧 棉花期货承压弱势整理

近期全球棉花市场受多重因素交织影响，呈现弱势整理态势。从国际市场来看，美棉价格受到外部不利因素冲击，虽种植率低于去年同期但仍存在一定恢复潜力。然而，全球供需格局的微妙变化仍对市场信心形成压制。最新数据显示，4月USDA平衡表下调了全球棉花产量和消费量，特别是中国的数据调整明显。与此同时，全球经济面临的不确定性和贸易摩擦升级进一步削弱了棉花期货市场的上行动力。

在国内市场，虽然新疆棉花播种进度稳步展开且气候条件尚可，但较高的工商业库存叠加内外需表现疲软，使郑棉主力合约持续承压。此外，国内纺服产业出口前景受中美关系恶化的影响愈发显著，这直接拖累了棉花的下游消费需求。尽管化肥成本上涨带来一定成本支撑，但缺乏有效政策刺激使得棉价反弹空间受限。

从盘面走势看，郑棉主力CF2509合约未能突破关键阻力位，资金情绪偏向谨慎。菜粕市场亦因中美贸易关系缓和而失去提振，转向基本面逻辑，价格波动趋于理性。

【财醒来点评】：当前棉花期货的核心矛盾在于全球供需失衡背景下，宏观扰动与微观基本面相互交织。短期内，美棉出口需求的低迷状态将继续成为市场关注重点，而国内消费复苏进程仍需观察政策支持力度。对于投资者而言，现阶段应保持观望态度，警惕宏观风险释放可能带来的连锁反应。中期来看，若国际贸易环境未见实质性改善，棉花价格恐将持续承压。同时，投资者需密切关注天气变化对新年度棉花种植的影响，以及国内相关政策调整动态。