全球供需及宏观环境影响 棉花期货维持弱势整理

近期国际与国内棉花市场呈现复杂局面，受全球经济形势及供需状况多重影响，棉花期货整体保持疲软态势。据市场数据显示，ICE美棉价格虽小幅回升，但国内郑棉期货仍受下游需求低迷拖累，期价波动幅度有限，主力合约近期围绕12800元/吨附近徘徊。与此同时，国内棉花现货价格同样面临调整压力，新疆到厂价以及全国主要地区的到厂价均出现不同程度的回落，整体供需格局尚未见明显改善。

宏观层面，国际环境不确定性增强。特朗普政府对华关税政策加码叠加美联储主席鲍威尔偏鹰派言论，进一步加剧了市场对全球经济增长的担忧，美元指数也因此走强。从基本面看，当前正处于美棉种植关键时期，虽然播种进度有所延迟，但整体影响尚属温和。反观国内，纺织行业终端需求恢复缓慢，织造负荷及库存水平无明显起色，进一步压制棉花价格走势。

白糖市场的情况也为棉花期货提供了一定参考。尽管白糖期价表现稍显抗跌，但原糖进口量偏低及巴西增产预期等因素同样制约了其反弹力度。这一系列因素共同反映出大宗商品板块普遍面临宏观经济压力，而棉花作为其中的一员亦难独善其身。

【财醒来点评】：从当前市场表现来看，棉花期货短期内缺乏强劲的上涨动力，预计将继续以区间震荡为主。投资者需密切关注全球经济动态及中美贸易关系进展，同时也要留意国内棉纺产业链的复苏节奏。操作策略上建议谨慎为先，采取波段交易方式，结合技术指标逢低适量布局多单，同时控制仓位以规避潜在的系统性风险。此外，随着夏季订单逐步启动，如果终端消费能够实现突破，那么棉价或将迎来阶段性修复机会。