沪镍期货受供需宽松与政策调整影响波动加剧

近期沪镍期货走势受到多重因素的影响，在供需格局宽松及政策调整预期的共同作用下呈现波动状态。从市场动态来看，不锈钢粗钢产量虽维持增加预期，但下游刚需采买常态化使得需求未见显著亮点。此外，印尼方面宣布的镍产品特许权使用费新政预计于4月底正式施行，新法案增加了对镍金属的税费，这或将对全球镍供应链产生深远影响。根据上期所数据显示，SS2506合约单日成交量达到15.3万手，持仓量13.4万手，同时上期所注册仓单量有所减少，暗示市场参与者对后市看法分歧加大。

成本端的压力同样值得关注，高镍铁主流成交价持续下行，内蒙高铬报价亦出现回落，表明原料端对镍价的支持力度减弱。技术面上，SS主连日线级别显示MACD绿柱缩量且快慢线收敛，KDJ指标呈现粘合态势，表明短期技术指标趋于平稳，但长期趋势仍需观察。

综合基本面和技术面分析，当前沪镍期货的核心逻辑在于高产出叠加高库存的背景下价格面临较大压力，同时原料价格下跌导致304成本预期下降，下游需求未能形成强劲推动力。此外，中美贸易摩擦带来的关税博弈不确定性进一步放大了市场的风险敞口。基于以上判断，短期内沪镍期货运行区间预计将在12500至13000之间波动，投资者需警惕系统性风险。

【财醒来点评】：从整体来看，沪镍期货市场目前正处于供需双弱的阶段，一方面，上游供应端的压力依然存在；另一方面，终端需求释放不足限制了价格上涨的空间。对于投资者而言，需密切关注印尼政策落地后的实际效果以及全球经济复苏进程对金属需求的影响。未来若印尼出口政策收紧，则可能改变当前供需宽松的局面，从而为镍价提供支撑。在此背景下，建议投资者采取谨慎观望态度，避免过度追涨杀跌，可适当利用期权工具进行风险对冲。同时，随着市场情绪逐渐回归理性，中长线投资者或许可以关注低吸机会，把握结构性行情。