沪锌期货面临多重利空因素

近期，由于国际关税政策的变化，沪锌期货市场受到了显著冲击。尽管美国市场并非中国锌产品的首要出口地，但美国对中国出口的部分锌下游产品如硫酸锌、镀锌板等征收关税，使得锌产品的国际市场消费受到影响。受此影响，国内市场预期出现出口转内销趋势，这不仅加剧了国内市场的竞争压力，还可能导致锌的消费总量下降，进一步拖累价格走势。

自关税政策生效以来，沪锌期货价格已从高位回落，4月期间甚至一度跌破22000元/吨的关键支撑位。这一波调整使得沪锌的现货价格也随之走低，从月初的23570元/吨降至最低点22120元/吨，累计跌幅达到1450元/吨，跌幅约为6.15%。市场悲观情绪浓厚，投资者信心受到明显打击。

具体来看，锌的两大主要应用领域——镀锌和锌合金，受到了较大的负面影响。据估算，年出口量可能减少50万-80万吨，约占国内锌消费量的5%-10%。同时，因国内需求恢复缓慢，锌制品转内销的路径受限，而其他替代市场的拓展尚需时日。此外，硫酸锌作为重要化工原料，其出口也面临挑战，部分产品因终端商品受关税波及而需求减弱，进一步削弱了锌的整体需求前景。

综合来看，关税政策的不确定性给锌市场的供需平衡带来压力，导致锌库存有可能开始累积，对价格形成压制。特别是在冶炼厂和加工企业层面，库存压力增大可能加剧经营困境。虽然目前国内外锌库存仍处于较低水平，但如果需求持续低迷，未来库存上升的可能性不容忽视。

【财醒来点评】：近期沪锌期货的下跌反映了关税政策对全球锌产业链的影响。从市场表现来看，锌价的弱势调整或将延续，投资者应警惕价格下行风险。建议关注内外盘价差变化，适时利用期货工具进行套保操作，同时留意中美贸易摩擦的后续进展及对锌市场供需的潜在影响。从中长期角度看，锌价企稳回升需依赖于全球经济复苏和需求回暖。