沪镍期货日内震荡走高 市场静待印尼政策落地

昨日沪镍主力合约日内震荡走高，收盘价124240元/吨，涨幅1.05%。夜盘继续走高，收盘价124830元/吨，涨幅0.97%。金川镍升贴水-200至2900元/吨，进口镍升贴水+25至225元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水-8.48至-210.70美元/吨。

宏观方面，特朗普关于关税政策的表态仍有反复，但90天的窗口期令市场情绪有所缓和，基本金属价格企稳。市场关注焦点仍在印尼矿业特许权使用费上调政策的最终落地，预计下周将正式公布，这或将对镍成本形成一定支撑。另外，美联储表示将在必要时稳定市场，进一步缓和了市场的悲观情绪。

供应端，国内精炼镍加工维持高位，一级镍供应压力依旧显著。不过，印尼镍原料端可能因政策调整而出现成本抬升的预期。需求端，镍铁端需求稳定增长，但电池端三元电池需求仍呈现走弱态势。整体来看，短期沪镍仍将处于供需过剩的格局中，但反弹动能有所增强，上方空间受到LME高库存压制。

消息面上，伦敦金属交易所(LME)宣布香港成为新的交割地点，并已批准首批四家仓储设施，预计三个月后投入使用，此举可能对沪镍的国际定价形成一定影响。

【财醒来点评】：短期来看，沪镍价格在宏观情绪改善和技术性反弹推动下表现较为坚挺，但基本面供过于求的压力依然明显，尤其是LME库存仍处于高位，限制了价格的上行空间。考虑到印尼政策对镍价的成本支撑作用，投资者可密切关注印尼方面动态及沪镍关键阻力位的表现。中期策略上，建议以区间操作为主，等待印尼政策明朗后再考虑长线布局机会。需警惕中美贸易摩擦反复可能带来的系统性风险。