沪铜期货短期承压回落 基本面维持偏紧格局

沪铜期货主力合约近日承压回落，盘中一度在高位承压，尽管市场对全球经济放缓的忧虑情绪加重，但沪铜基本面仍保持趋紧态势。周二沪铜主力2505合约一度下探至78500元/吨以下，当日跌幅达到1.08%，同时LME伦铜价格亦有所回调。业内认为，此次沪铜调整的主要原因在于宏观经济压力增大以及全球贸易紧张局势加剧带来的不确定性。

从供需层面来看，国内电解铜现货市场交投冷清，下游采购意愿低迷，现货升水幅度缩窄至40元/吨左右。与此同时，LME铜库存近日回升至21.2万吨，显示出国际市场库存水平略有增加，但仍处于历史低位区间。海关数据显示，今年一季度我国进口未锻造铜及铜材总量同比下降5.2%，表明国内需求尚未完全恢复。

宏观面上，全球货币政策走向成为关键变量。美联储近期释放信号暗示可能在未来半年内降息，但市场预期存在分歧，加之美国对部分进口商品关税政策出现松动迹象，进一步增加了市场对未来经济形势的不确定性。此外，美国总统特朗普的贸易政策波动加剧了市场对全球供应链中断的担忧，这种负面情绪直接传导至大宗商品市场。

展望未来，随着国内外库存水平的变化以及全球经济复苏节奏的变化，沪铜价格短期内预计将维持震荡走势。不过，矿端供应持续偏紧的情况并未改变，这对铜价形成了有力支撑。

【财醒来点评】：当前沪铜市场的核心矛盾在于外部环境的不确定性与内部需求改善之间的博弈。从技术角度看，目前沪铜上方关键阻力位仍在前期高点附近，能否突破这一位置决定了后市运行方向。投资策略上，建议关注铜矿企业的成本曲线分布及加工费变化情况，同时密切跟踪中美贸易谈判进展和美联储货币政策动态。整体而言，沪铜中期仍有上行动力，但在全球经济前景尚不明朗的情况下，短期波动可能加剧，建议投资者谨慎参与，控制仓位风险。