美棉种植进度放缓 国内棉纱需求疲软

近期全球棉花市场呈现出一定的供需矛盾，尤其体现在美棉种植节奏以及国内需求表现上。从美国农业部（USDA）最新公布的报告来看，当前美棉种植率仅为4%，低于去年同期的5%及近五年的平均值6%，这表明美棉种植进度显著放缓，尤其是德克萨斯州的表现更加明显，这一情况可能对未来美棉产量带来一定不确定性。

与此同时，美棉出口签约量也显示出波动迹象。尽管2024/25年度美陆地棉总签约量同比有所增长，但近期周签约量出现下降，且2025/26年度签约量同比下滑，同时装运数据虽保持同比上升趋势，但环比增速有所回落，特别是越南和巴基斯坦成为主要装运目的地。这可能反映出国际市场对美棉的需求稳定性尚存变数。

国内市场方面，郑棉仓单数量持续减少，显示现货市场的供应压力有所缓解，但纺织企业面临的成本压力依然较大，纺纱利润继续亏损。此外，近期国内棉花现货价格小幅上涨，而纱线价格却有所下跌，这种剪刀差可能限制了下游需求的增长潜力。总体而言，目前国内外棉花市场整体处于供需博弈状态，价格波动缺乏明确方向。

【财醒来点评】：当前棉花期货市场的核心逻辑在于外部环境的不确定性与内部供需结构的调整。一方面，美棉种植进度放缓可能会支撑远期价格预期，但出口数据的不稳定则削弱了短期内价格上行的动力；另一方面，国内纺织行业面临成本压力和需求疲软的双重困扰，短期内难见明显改善。对于投资者而言，建议密切关注国际局势变化及USDA后续发布的种植面积报告，同时结合国内政策支持和终端需求恢复情况，合理调整仓位，规避单边押注风险，重点关注区间操作策略。