纸浆期货承压下行 市场情绪趋于谨慎

近期纸浆期货主力合约SP07呈现震荡偏弱格局，尽管现货价格有所支撑，但市场对未来需求前景持悲观预期。最新数据显示，漂针浆银星现货报价为6400元/吨，漂阔浆金鱼现货报价为4500元/吨，针阔价差维持在1900元/吨。而针叶浆银星进口成本约825美元/吨，对应进口亏损超过500元/吨。同时，国内港口库存达到201.4万吨，接近历史高位水平，显示供应压力依然显著。

从需求端来看，下游纸制品企业普遍面临订单不足的问题，特别是生活用纸、白卡纸以及双胶纸的毛利均出现不同程度下滑，行业利润被压缩。此外，当前针阔浆价差处于历史高位，这进一步压制了纸浆价格的反弹空间。值得注意的是，近期国际经贸关系不确定性上升，导致市场风险偏好降低，这也对纸浆期货形成一定拖累。

基于以上因素，短期内纸浆期货可能继续承压下行。投资者需警惕贸易摩擦升级带来的连锁反应，并关注未来两个月内库存变化情况及主要消费领域的复苏进度。从中长期角度看，若全球经济增速放缓，则纸浆市场需求或将受到抑制，价格重心存在进一步下移的可能性。

【财醒来点评】：当前纸浆期货正处于多空交织的关键节点，一方面国内供应充裕且库存高企，另一方面外部环境的不确定性加大了市场的不确定性。建议投资者采取灵活策略，在控制仓位的同时密切关注重要数据发布。考虑到目前价格已接近成本线，下方空间有限，可以尝试轻仓布局阶段性底部机会，但切忌盲目追空。此外，还需警惕潜在的政策干预风险以及产业链上下游协同效应的变化。