焦煤期货短期低位震荡 近期宏观因素主导行情

近期国际贸易局势紧张对黑色系商品造成明显冲击，焦煤期货呈现震荡调整态势。截至最新交易日，焦煤2505合约主力低开后围绕均价线偏弱整理，日间成交量有所放大。目前来看，国内煤矿复产进程持续推进，同时蒙古国进口煤保持高位水平，这使得国内市场供应端持续宽松。与此同时，虽然下游钢材及焦化厂开工率稳中有升，但需求提振力度有限，且国际焦煤价格弱势未改，进一步压制了期价上行空间。

从持仓数据来看，多空双方均有加仓动作，其中多头增持幅度略高于空头，表明市场分歧依旧显著。基差方面，当前主力合约贴水幅度有所收窄，反映出远期预期较为谨慎。

从技术层面分析，焦煤主力在前期支撑位附近反复争夺，短期内若无显著利好刺激，料将维持区间整理格局。不过鉴于当前估值处于历史较低位置，投资者可适当关注逢低布局机会。

【财醒来点评】：尽管全球经济不确定性增加为焦煤期货带来一定下行压力，但从中期视角观察，国内经济复苏势头良好，基建项目密集启动或将带动钢铁产业链景气度回升，从而间接支撑焦煤需求。建议投资者密切关注国内外宏观经济动态以及政策导向，合理控制仓位风险，同时利用期权工具锁定潜在收益。