沪镍成本支撑坚挺 市场短期观望情绪浓厚

近日沪镍市场呈现震荡走势，主力合约价格在多重因素交织下小幅调整。周一沪镍主力合约收盘价为123650元/吨，较前一日上涨0.76%，而LME主力合约收盘价则达到15370美元/吨，涨幅达2.33%。整体来看，镍价波动主要受到宏观环境及自身供需基本面的影响。

从宏观层面分析，当前关税政策存在不确定性，加之美联储最新公布的通胀预期引发两年期美债收益率短暂下行，美元指数也因此受压，跌破100并接近三年来最低水平。然而，这些外部因素并未显著改变镍市场的内在逻辑，更多表现为短期市场情绪扰动。

就镍的基本面而言，供大于求的局面依旧没有明显改善。随着镍铁价格上涨周期步入尾声，下游采购意愿有所减弱，现货成交活跃度随之降低。此外，苏拉威西地区的雨季仍未结束，镍矿供应短缺状况持续存在，进一步限制了供应端的扩张能力。与此同时，精炼镍相对于镍铁的价格优势依然薄弱，印尼的RKEF产线转向高冰镍生产的动力不足，这使得高冰镍供应仍然紧俏，中间品库存水平较低，从而对镍价形成较强的成本支撑。

综合判断，沪镍目前的价格已具备一定的抗跌属性，但由于宏观经济前景尚未明朗，市场整体观望情绪较为浓厚。对于投资者而言，短期内追高存在一定风险，建议采取逢高沽空的操作策略更为稳妥。据预测，未来一段时间内沪镍主力合约运行区间预计在115000-128000元/吨之间，伦镍3M合约价格则有望保持在14000-15800美元/吨范围内波动。

【财醒来点评】：尽管沪镍价格在成本支撑下表现较为坚挺，但需求疲软依然是制约镍价上行的关键因素。在全球经济增长放缓的大背景下，投资者需警惕宏观风险对金属价格造成的冲击。从中长期看，若印尼高冰镍项目进展顺利且全球新能源产业需求释放，镍价或将迎来新的增长机遇。因此，建议投资者密切关注印尼相关政策动态以及产业链上下游变化，灵活调整仓位布局，同时控制好杠杆水平以规避潜在市场波动带来的风险。