沪锌期货受多重因素影响宽幅震荡 市场交投趋于谨慎

近期，沪锌期货受到内外部多重因素的影响，呈现宽幅震荡走势。在美国关税政策反复以及国内库存变化背景下，沪锌主力合约06月价格波动显著。从行情回顾来看，沪锌主力换月至06合约后，短期内因美联储降息预期增强而出现小幅反弹，但未能完全弥补此前的价格缺口，最终收于22515元/吨，上涨170点，涨幅达到0.76%。伴随进口锌精矿价格指导范围下调至70-90美元/干吨，国内锌矿供应逐步恢复，同时港口库存持续高于30万吨，显示原料供给充足，这对加工费形成支撑，进而传导至冶炼端。值得注意的是，海外LME锌库存下降至12万吨以下，低库存状态与潜在减产预期共同推动国际锌市呈现“外紧内松”的格局。

从行业动态观察，各地区现货市场的锌价分化明显。以华东地区的上海市场为例，0#锌主流成交价集中于22900-23110元/吨区间，其中双燕品牌的升水幅度相对较高；而在华南区域，广东市场0#锌主流成交价格稍低，为22860-23110元/吨，品牌间报价差异亦存在。北方市场如天津则表现出更高的升水水平，显示区域性供需错配特征。

展望后市，尽管目前市场对于关税调整的方向仍存较大不确定性，但沪锌期货临近交割期，月间价差有所收敛，这表明投资者对未来价格走势的预期更加谨慎。结合库存变化及产业供需结构来看，短期内沪锌或将延续宽幅震荡态势，投资者需密切关注相关政策进展及其对产业链的实际影响。

【财醒来点评】：当前沪锌期货面临的挑战主要来自宏观层面的风险偏好变化与微观层面的库存调整双重作用。一方面，全球经济复苏前景不明朗，地缘政治风险加剧市场波动性；另一方面，国内锌矿供应逐步释放缓解了原料紧张局面，这可能抑制冶炼成本进一步攀升。对于投资者而言，建议采取波段操作策略，在关键支撑位与阻力位之间灵活进出，同时结合技术指标做好风险控制，切勿盲目追涨杀跌。此外，还需警惕突发事件导致的流动性收紧，尤其是在市场情绪脆弱时期。