巴西结束2024/25榨季，白糖期货受多重因素影响

巴西作为全球最大的糖生产国，刚刚完成了2024/25榨季的生产。本榨季，中南部地区的甘蔗压榨量下降4.98%，达到6.22亿吨，而同期食糖产量为4016.9万吨，同比下降5.31%。尽管面临自然灾害的挑战，但糖厂通过优化资源配置，使甘蔗用于制糖的比例稳定在48.05%左右。同时，乙醇产量显著增长，达到了349.59亿升，同比增长4.06%。国际市场方面，巴西食糖出口总量创下历史新高，达3823万吨，同比增长22.2%。

这些数据直接影响了白糖期货市场的走势。出口量的增加提振了国际糖价，而国内产量的减少则增加了市场对供应紧张的担忧。此外，由于原油价格波动影响生物燃料需求，乙醇与食糖的竞争关系也将成为期货投资者关注的重点。

【财醒来点评】：展望未来，2025/26榨季初期的天气情况至关重要，它将决定甘蔗种植面积及单产水平。如果气候条件良好且政府政策支持，预计糖产量会有所回升，这对白糖期货价格构成下行压力。然而，考虑到乙醇市场的活跃度和全球经济复苏带来的食品通胀压力，白糖期货价格仍存在上涨空间。建议投资者密切关注原油价格走势及巴西相关政策调整，灵活调整持仓策略，同时做好风险管理。