氧化铝期货价格筑底企稳，供需博弈加剧

清明节过后，氧化铝期货价格在2800元/吨区域企稳反弹。近期由于国内主要铝土矿产地的价格下调，成本端对氧化铝价格的支撑减弱。山西、河南等地主流品位铝土矿价格已累计下滑20-40元/吨，加之进口矿长协价格维持在90美元/吨上下，现货报价稍高。此外，几内亚矿价近期亦有松动迹象，市场预期成交价可能进一步探底，这对氧化铝的成本形成一定压制。

从供应角度看，尽管有部分氧化铝企业因设备检修而减少产出，但整体来看，新投产能的释放仍使供应压力持续存在。特别是未来一个月内新产线的达产将进一步提升市场供给水平。而在需求端，电解铝行业维持稳定运行状态，但新增产能扩张有限，对氧化铝的需求拉动作用较为温和，且出口渠道受阻使得出口量逐步萎缩。

值得注意的是，近日山东地区一家大型氧化铝生产企业宣布对其部分生产线进行阶段性维护，涉及总产能约百万吨级。与此同时，还有一条既有的生产线已经按计划进入关停程序。上述动作虽能在短期内缓解一定的库存压力，但长期效果尚待观察。

需求侧数据显示，截至3月末，全国电解铝运行产能接近4400万吨，开工率达到95.8%，显示出较强的稳定性。然而，考虑到一季度高基数效应以及二季度传统消费旺季即将到来，下游消费是否能够如期改善仍需密切跟踪。

从盘面走势来看，氧化铝期货价格已经贴近生产成本区间，下行空间有限。不过，鉴于矿价仍有进一步回调的可能性，氧化铝价格中期走势仍面临不确定性。投资者应重点关注检修进程的实际进展以及终端需求变化情况。

【财醒来点评】：氧化铝市场的供需格局短期内难以显著改善，但阶段性减产行为有望为价格提供一定支撑。建议投资者结合成本支撑位和技术形态制定交易策略，同时需警惕海外宏观环境变化带来的潜在风险。此外，随着国内外经济复苏节奏分化，铝产业链利润再分配过程可能加速，需留意上下游联动效应。整体而言，氧化铝期货或进入宽幅振荡行情，耐心等待方向性突破机会为宜。