美豆库存趋紧推动豆粕期货偏强震荡

近期美豆库存因压榨需求增加而出现缩减，使得国际市场对豆粕的关注度显著提升。尽管23/24年度巴西大豆产量被上调，但全球大豆整体库存预期仍有所增加。随着美国进入种植季，市场对美豆播种面积以及天气状况的敏感度大幅提高，这对豆粕期货价格形成了较强的支撑。国内方面，本周油厂大豆压榨量较低，导致豆粕供应紧张局面延续，但随着下周压榨量回升，这种紧张态势或将缓解。此外，中国加大从巴西进口大豆的力度，对6-9月的基差形成下行压力，但短期内豆粕单边底部支撑依旧强劲。策略上，市场建议偏乐观看待豆粕期货，可考虑盘面偏强震荡的投资逻辑，同时推荐利用卖看跌期权的方式获取收益。

【财醒来点评】：美豆库存的紧张局面短期内将持续对豆粕期货构成利好，尤其在全球粮食供应链不确定性增加的背景下，投资者需密切关注美豆播种进度及天气情况。从国内视角来看，压榨企业的逐步复工将改善供应紧张，但仍需警惕后期库存累积带来的价格回调风险。中期而言，建议投资者保持谨慎乐观态度，优先选择波段操作而非长线持有，同时合理利用期权工具规避潜在下行风险。