棉花期货面临关税与供需双重挑战

近日，棉花期货市场因多重因素叠加而波动加剧。当前全球棉花市场正经历需求疲软与关税政策不确定性并存的局面，市场情绪趋于谨慎。一方面，北半球新棉种植面积有所缩减，尤其是美国，其12%的播种面积同比下降，同时关税政策的不确定性使得美棉的实际播种面积可能进一步减少。另一方面，国内纺织企业开工率虽已趋于稳定，但‘金三银四’的传统需求旺季表现平平，终端零售数据增长乏力，表明下游消费端恢复缓慢。此外，国际市场上，巴西棉等替代品的竞争加剧，对美棉出口造成一定压力。国内方面，虽然棉花商业库存位于近年同期中位水平，但纺企与织厂的库存状态分化，织厂库存下降而产成品库存逐步积累，显示出阶段性供需错配。宏观经济层面，美国CPI数据走低增强了衰退预期，美元指数下行，进一步增加了市场对需求前景的担忧。总体来看，短期内棉花期货市场或将延续宽幅震荡格局，投资者需警惕宏观因素带来的系统性风险。

【财醒来点评】：当前棉花期货市场的核心矛盾在于供需两端的失衡与关税政策的不确定性。预计短期内价格波动将继续放大，建议投资者保持观望，重点关注宏观数据及国际贸易政策的进展。从中长期角度看，若美棉播种面积显著下滑且下游需求逐步复苏，棉价或有机会触底反弹，但仍需防范全球经济放缓带来的利空冲击。