纯碱期货维持弱势运行，库存高企加剧供应压力

本周纯碱期货市场表现偏弱，05合约和09合约分别收盘于1327元/吨和1370元/吨，周度跌幅分别为4.46%和3.99%。现货市场上，沙河地区重碱价格调整至1347元/吨，较清明节前的1371元/吨有所下降。纯碱行业整体开工率维持在高位水平，本周达88.05%，较上周提升了2.96个百分点，周度产量73.77万吨，环比提升3.47%。企业库存虽较清明节前微幅下降0.49%，但仍处于近几年最高位，进一步增加了碱厂去库存的压力。

需求端的表现稍显分化，浮法玻璃在产产能稳定，光伏玻璃的日熔量有所提升，对纯碱的需求略有改善。然而，其他工业领域的刚性需求仍然偏弱，部分下游厂商在碱厂降价后采取了逢低补库的操作，低端货源成交活跃度有所上升，本周表观需求量提升至74.61万吨，略高于周度产量。尽管如此，市场对未来需求增长的信心依然不足，特别是在库存高位的背景下。

展望未来，市场人士普遍认为纯碱期价短期内可能在宏观政策支持下出现阶段性的反弹行情，但长期来看，供需格局偏宽松的基本面不会发生根本性转变，投资者应保持谨慎态度，操作上以逢高做空为主。同时，全球宏观经济事件的发展以及纯碱库存的变化将继续对市场情绪产生重要影响。

【财醒来点评】：当前纯碱市场的主要矛盾在于供需失衡和库存压力。高库存不仅压制了价格反弹的空间，也削弱了企业的话语权。随着夏季需求淡季的到来，市场需求可能进一步萎缩，企业间竞争可能加剧。投资者需密切关注库存去化进程以及相关政策调整对市场的潜在影响。在投资策略上，建议短期可以结合市场情绪进行波段操作，但长期来看，纯碱市场恐将维持低迷态势，投资者需控制好持仓成本和风险敞口。