30年期国债期货承压下行 市场关注货币政策走向

近日，国内债券市场迎来重要变动，其中30年期国债期货主力合约受多重因素影响呈现下跌趋势，跌幅达到0.24%。这一变化背后，既有流动性收紧带来的压力，也受到近期经济政策信号的间接影响。从央行公开市场操作看，通过659亿元7天期逆回购操作，叠加2234亿元逆回购到期，导致净回笼规模达到1575亿元，这直接加大了市场的资金紧张感。同时，随着中央汇金及其他机构的资金流入股市，权益市场信心显著恢复，这也对固定收益类资产形成了竞争性压力。

此外，从利率走势来看，银行间市场关键期限利率均呈现不同程度的下降，如DR001及DR007分别下行6.79bp和5.09bp，表明短期内流动性边际改善有限。尽管如此，市场对于未来降息或降准仍抱有一定期待，尤其是在贸易环境趋于复杂化的背景下，货币政策宽松的可能性有所提升。然而，这种预期能否转化为实际政策调整尚存不确定性，需要密切观察央行后续操作动态。

展望后市，30年期国债期货短期内可能延续震荡格局。一方面，前期涨幅较大已部分反映宽松预期，后续上行动力减弱；另一方面，全球经济复苏进程中的不确定性以及地缘政治摩擦可能进一步支撑避险情绪。因此，投资者宜保持谨慎态度，注重风险管理。

【财醒来点评】：当前30年期国债期货面临的局面较为复杂，一方面国内货币政策转向宽松的概率增加，另一方面外部环境的不确定性亦限制了收益率下行空间。鉴于此，建议投资者采取灵活的投资策略，可适当配置短久期债券以规避长端利率波动风险。同时，还需警惕全球经济复苏步伐加快可能导致的资本流动调整，做好跨周期布局。整体而言，30年期国债期货仍处于阶段性调整阶段，但长期看利率中枢有望逐步下移，关注结构性机会。