橡胶期货面临多重利空挑战

近期，橡胶期货市场受到多重因素的影响，呈现出供强需弱的格局。在原料端，胶水和胶杯的价格均出现了显著下跌，分别下降了11.5泰铢/kg和9.7泰铢/kg，现货市场的泰标STR20和泰混STR20MIX报价也分别下降了30美元/吨和300元/吨。这表明橡胶现货市场正面临较大的下行压力。

从供给端来看，泰国整体气候状况良好，预计东北部将在4月中下旬开始试割，同时国内云南地区的橡胶产量也在稳步提升。然而，宏观环境的不确定性对需求端形成了压制。中美贸易摩擦带来的关税冲击导致轮胎企业生产成本大幅增加，部分企业已采取降低排产的措施，整体库存去化速度缓慢。此外，市场传闻的国储收储10万吨全乳的消息虽对RU形成一定利好，但尚未得到官方确认，市场对此持观望态度。

在宏观层面，超预期的对等关税政策进一步打压了全球橡胶需求，市场普遍认为衰退交易尚未结束。尽管短期内存在一些利多因素，如原油价格反弹和收储传闻，但长期来看，橡胶期货仍面临较大的下行压力。

【财醒来点评】：橡胶期货当前面临的困境主要源于供需两端的失衡以及外部宏观经济环境的不利影响。从供应角度来看，泰国和云南的橡胶产量逐渐增加，这将进一步加剧市场供应过剩的局面。而需求端则受到中美贸易战和全球经济前景不明朗的双重打击，轮胎企业承压明显。尽管存在国储收储的潜在利好，但其实际效果仍有待观察。对于投资者而言，在当前市场环境下，建议谨慎对待橡胶期货的投资，重点关注关税政策的变化以及库存去化进度。短期内，橡胶期货可能仍会在底部区域震荡，中长期则需警惕进一步下行风险。