PTA期货短期承压，中长期关注关税与供需变化

近期国际宏观环境复杂多变，加之国内终端市场需求疲软，PTA期货面临多重压力。供应端，PTA工厂春检虽有所增多，但PX供应紧张局面仍在延续，加之近两年无新增产能，PX开工率仍维持在73.3%。需求端，聚酯行业开工率虽维持在89.35%，但终端织造开工率降至66.76%，订单数量下降明显，同时出口受限于高额关税的影响，贸易前景不容乐观。此外，传闻部分外贸订单出现毁单现象，市场信心受到较大打击。短期来看，PTA期货受制于原油价格波动及终端需求萎靡，价格承压下行。然而从中长期角度看，随着春季检修逐步推进，PTA生产环节的利润修复逻辑有望逐步显现。一旦贸易摩擦缓和，国际市场供需平衡或将改善。

【财醒来点评】：目前PTA市场正处于供需博弈的关键节点，短期原油价格波动及贸易摩擦加剧仍是主导因素。投资者需密切关注国际贸易局势进展及国内终端消费恢复情况。建议短期内以观望为主，静待风险释放充分后伺机入场；若确信贸易紧张局势有所缓解，则可逐步布局多单，关注加工费修复带来的潜在收益机会。同时，鉴于PTA期货与PX的高度关联性，还需警惕国际能源市场的联动效应。