国际局势波动引发沥青市场剧烈调整

近期受多重因素叠加影响，沥青期货市场出现显著波动。最新数据显示，上周国内沥青开工率降至25.7%，接近近年来同期最低水平，同时3月份排产总量达到238.6万吨，显示供给端虽有复苏迹象但仍面临压力。需求方面，尽管政府工作报告强调了扩大基建投资并计划发行更多专项债券，但实际道路沥青开工率仅维持在19%，表明需求回暖步伐依然迟缓。

原油市场的动荡进一步加剧了沥青价格的不确定性。随着美国对委内瑞拉和伊朗的能源制裁升级，国际油价承压下行，这直接拖累了沥青成本支撑线。此外，中美贸易摩擦升级背景下，特朗普政府推行的新一轮关税政策使得外部环境变得更加复杂。

从期现对比来看，沥青主力合约2506在最近交易日内跌幅扩大至3.09%，目前位于3232元/吨，且基差已上升至248元/吨的偏高水平，表明现货市场相对期货表现更为坚挺。然而，炼厂库存连续两周下降至18.9%，仍处于历史低位区间，暗示短期内库存压力尚未显现。

【财醒来点评】：展望未来，沥青市场面临供需两端双重挑战。一方面，原料供应紧张可能限制产量扩张；另一方面，宏观经济前景不明朗以及房地产等行业景气度下降亦制约需求增长潜力。建议投资者密切关注政策落地节奏与国际油价走势，合理配置仓位以规避潜在风险。同时，考虑到沥青作为基础建筑材料的重要性，一旦基建刺激效果逐步显现，则其价格存在阶段性反弹机会，需警惕过度悲观预期带来的误判。