白糖期货承压下行，进口预期增强短期弱势延续

近期，国际原糖市场受到系统性风险的影响，主力合约价格跌破关键支撑位，国内市场因进口成本下降预期同步承压。在印度和巴西的供应动态变化下，白糖期货短期面临较大调整压力。从现货层面来看，广西和云南的制糖集团报价连续下调，表明市场信心不足。与此同时，印度马邦的甘蔗加工数据进一步强化了全球供应偏紧的担忧，但巴西新榨季的潜在增产预期限制了价格反弹空间。

国际市场方面，原糖价格波动更多由金融属性主导而非基本面驱动，预计后市仍将维持弱势格局。国内方面，进口糖价格的竞争力提升将对远期合约形成压制，尤其是配额外进口利润的扩大可能吸引更多买盘，这将对国产糖销售造成冲击。整体而言，短期内白糖期货或将延续弱势整理态势，投资者需警惕价格进一步下探的风险。

【财醒来点评】：尽管近期白糖期货表现疲软，但应注意到全球供需格局并未出现显著恶化。投资者可关注巴西乙醇政策的变化及其对糖醇比的潜在影响，这可能是未来行情的重要转折点。对于国内参与者而言，需要结合库存周期和政策导向制定风险管理方案，特别是在进口节奏加快的背景下，跨期套利机会值得关注。建议持有空头头寸的投资者设置合理止损，避免因突发事件引发的市场波动导致较大损失。