中美贸易摩擦持续影响沪铜期货走势

近期，沪铜期货受多重因素影响呈现偏弱运行态势。中美贸易紧张局势成为主要干扰因素之一，沪铜主力合约一度创下去年9月以来的新低。在此背景下，沪伦比值回落至8.38，进口窗口关闭，同时因市场情绪偏空导致铜价持续承压。然而，国际市场方面，伦铜和COMEX铜价格尚未刷新低点，显示短期内市场抛售情绪有所缓和。

国内现货市场表现分化，升水幅度收窄至120，BACK结构扩大至130，表明现货市场供需关系趋于宽松。此外，下游采购需求依旧活跃，库存去化速度加快，这可能预示着市场对未来需求恢复抱有一定期待。

从宏观层面来看，COMEX-LME溢价下降至690，反映出海外市场对美国加征铜关税预期的变化。尽管美国对等关税政策引发不确定性，但当前溢价水平较低，表明市场对该利多因素的反应已较为充分，后续铜价波动性或将增强，投资者需保持谨慎态度，避免盲目抄底。

行业动态亦值得关注。加拿大安大略省政府推出约77亿美元的财政援助计划，旨在缓解当地矿业企业因国际贸易摩擦带来的冲击，特别是对铜矿企业的支持力度显著。与此同时，非洲地区的重要铜矿项目卡莫阿-卡库拉迎来了关键进展，预计新炼铜厂的启用将进一步提升其产能，巩固该地区的全球铜供应地位。另外，智利最大的国有铜企Codelco也表现出较强的韧性，在面对全国性停电等不利条件时成功调整产量目标，维持了年度指导水平。

【财醒来点评】：综上所述，沪铜期货当前面临来自国际和国内两方面的复杂局面。一方面，中美贸易摩擦仍是主导市场情绪的核心变量；另一方面，非洲及南美洲等新兴矿区的快速发展可能改变未来全球铜供应链格局。对于投资者而言，建议密切关注中美关系走向及全球经济复苏进度，同时评估国内外矿山复产节奏对供给端的实际影响。中短期内，沪铜期货可能维持宽幅震荡行情，若贸易环境改善，则存在反弹机会，反之则需警惕进一步下行风险。操作上宜采取波段交易策略，严格控制仓位风险。