巴西大豆丰收压制豆粕期货价格

近日，受巴西大豆丰收影响，全球豆粕市场供需关系发生变化，预计短期内豆粕期货价格将承压下行。数据显示，随着巴西大豆收获接近尾声，其升贴水报价从前期高位显著回调，至3月28日，5-7月船期的升贴水报价降至170～200美分/蒲，较上一日下滑5～10美分/蒲。此轮价格波动直接拉低了进口大豆的成本预期，对国内豆粕期货形成压制。

国内市场方面，大商所豆粕2505合约于3月27日收盘价为2826元/吨，虽较前一日微幅上涨0.2%，但周环比已累计下滑1%。同时，现货市场豆粕报价也呈疲软态势，沿海地区豆粕价格降至3000～3100元/吨区间，较前一日下跌20～50元/吨。基差报价同样走弱，目前在250～400元/吨水平，周环比下降50～150元/吨。业内人士指出，进口大豆供应压力叠加养殖端采购意愿下降，进一步加剧了市场的悲观情绪。

展望未来，随着4月份超过850万吨的大豆到港预期实现，以及后续月份到港量持续增加，国内油厂开机率有望大幅提升，豆粕库存或将显著回升，从而缓解此前的供应紧张局面。然而，下游需求方因看空后市而采取随用随买的策略，也可能抑制短期内的价格反弹空间。

【财醒来点评】：当前豆粕期货价格受到多重利空因素交织的影响，尤其是巴西大豆的集中上市和进口成本降低成为主要驱动力。从技术面看，短期2505合约存在继续下探的风险，支撑位可参考2800元/吨附近。投资者需警惕过度追空带来的风险，同时关注后期国内油厂开机率的变化以及养殖业需求复苏的情况。中期来看，若需求端未出现显著改善，价格重心恐延续下移趋势，建议逢高减持空单，并结合基本面动态灵活调整操作策略。