压榨量减少叠加成本上涨，豆粕期货市场面临新挑战

近期，国内大豆压榨量显著下滑，主要受到巴西大豆升贴水持续走高的影响。数据显示，自今年2月以来，巴西大豆升贴水报价上涨了约100美分/蒲，这不仅推高了大豆的进口成本，还直接压缩了国内油厂的大豆压榨利润空间。加之国际形势变化及巴西降雨对运输的影响，进一步加剧了供应端的不确定性。在这一背景下，国内豆粕市场的供需关系正在发生微妙调整，现货基差报价呈现近强远弱的格局，这为期货市场带来了新的波动预期。3月下旬，沿海地区普通豆粕现货基差报价处于350～400元/吨区间，而远期合约的基差预售价则降至-50～50元/吨。随着4月进口大豆到港量的提升，市场普遍预测豆粕价格的下行压力将逐步显现。尽管如此，短期内现货市场的稳定性和成本支撑依然存在，短期内豆粕期货价格或将维持区间震荡态势。

【财醒来点评】：近期豆粕期货市场的表现受多重因素影响，包括进口成本的攀升、压榨利润的缩减以及阶段性供需失衡。展望未来，4月大豆到港高峰的到来可能缓解现货供应紧张局面，但考虑到成本端的刚性支撑以及市场情绪的敏感性，投资者需警惕基差收缩带来的价格下行风险。操作上建议逢高适量减持，同时关注国内外政策动态对市场节奏的潜在扰动。整体来看，豆粕期货短期内仍将以震荡整理为主，中长期走势还需密切跟踪全球大豆供应链的变化及其对国内压榨行业的传导效应。