沪锌期货受多重因素驱动 或迎阶段性反弹

近期沪锌期货价格受到国内外多重因素的影响，显示出明显的波动特征。一方面，全球经济面临衰退风险，原油价格创下四年新低，这使得大宗商品普遍承压，沪锌也不例外。隔夜伦锌下跌0.9%，而沪锌主力合约则呈现震荡偏强态势，收盘小幅上涨。与此同时，国内社会库存持续减少，锌价回调激发了部分企业的补库需求，同时银四传统旺季的到来也进一步推高了现货市场的升水水平，这为锌价提供了短期支撑。然而，国际市场上的Tara及Kipush等矿山恢复生产，逐步缓解了原料短缺的压力，冶炼厂的利润得以修复并带动产能提升。从需求端来看，当前消费仍显乏力，库存累积现象显著，这种供需矛盾对锌价构成了中期压制。不过，国内货币政策存在宽松预期，可能通过提振整体经济环境间接利好锌价走势。

【财醒来点评】：短期内，沪锌期货价格有望受益于补库需求和升水上升的双重利好因素而企稳回升。但从长期来看，原料供应改善以及需求疲软仍是制约锌价上行的关键因素。投资者在操作上应关注国内外宏观经济数据变化及库存动态，合理配置仓位，采取波段操作策略以规避潜在风险。