郑棉期货承压下行，未来走势分化

近期国际国内棉花期货市场受多重因素影响，出现明显波动。受美国对等关税政策及外围市场环境影响，ICE美棉期货价格从68美分快速下跌至60美分附近，创下了四年来的低点。与此同时，国内郑棉期货节后也跟随下跌，主力合约一度逼近13000元/吨的关键支撑位，引发市场对后续走势的广泛关注。分析显示，当前国内棉花市场的核心矛盾仍聚焦于需求端疲软，供大于求的局面限制了郑棉的反弹空间。

下游纺织行业在传统‘金三银四’旺季中表现平平，新增订单不足导致纺企开机率逐步下滑，而盈利能力欠佳进一步削弱了企业对棉花原料的采购热情。此外，国内棉花商业库存虽有所下降但仍处高位，市场预期宽松的供需格局短期内难以改变。尤其值得注意的是，春耕季节的到来使得新年度种植面积预期成为市场焦点。美国方面，因成本上升和天气不确定性的担忧，预计2025年棉花种植面积将显著缩减。而国内新疆地区则因政策支持和种植收益稳定，预期种植面积将达到历史新高。

尽管如此，短期来看郑棉期货面临内外交困的局面，市场情绪整体偏悲观。但随着夏季订单周期的到来，以及可能发生的天气炒作，郑棉存在一定的技术性反弹机会。投资者需密切关注下游需求的变化及种植季的天气动态。

【财醒来点评】：目前棉花期货市场的核心逻辑在于需求恢复不及预期，同时新年度种植面积的变化或将为价格波动注入变数。建议投资者关注内外盘联动效应及政策导向，合理控制仓位，规避单一方向押注的风险。短期而言，逢低布局或为较为稳健的选择，但需警惕需求低迷拖累价格反弹幅度的可能。中长期看，国际国内供需结构的调整将是决定市场走向的关键变量。