沥青期货受多重因素影响表现分化

近期国际局势及大宗商品市场的剧烈波动对沥青期货产生深远影响。在全球经济增速放缓的背景下，美国与中国的贸易摩擦升级，关税政策的调整直接波及国际原油及其相关衍生品市场。尽管美国政府宣布多项关税加征措施，但原油系产品的供应链并未受到严重干扰，尤其进口自加拿大的原油仍维持在25%关税框架内。然而，美国针对委内瑞拉等国的制裁增加了全球能源市场的不确定性，导致高硫燃料油面临潜在供应短缺风险，而沥青作为其中的重要一环，其进口供应也遭遇一定阻力。

与此同时，OPEC+超预期增产策略对油价形成下行压力，进而传导至沥青产业链。尽管如此，中国市场反制关税措施实施后，沥青需求有望因潜在的刺激政策得到提振。加上季节性需求回暖因素，沥青期货表现出较强的抗跌特性。相较之下，高硫燃料油因制裁减供预期表现疲软，显示出明显的弱势特征。

此外，贸易摩擦加剧引发了金融市场避险情绪升温，看跌期权价格大幅上涨，期权隐含波动率显著攀升。尽管期权风险溢价上升增加了交易成本，但对于具备一定安全边际的资产，如沥青期货，适度构建备兑策略仍具可行性。

【财醒来点评】：当前沥青期货市场受到多重因素交织影响，供需两端均存在不确定性。短期来看，由于季节性需求回升和政策预期支撑，沥青期货表现或相对坚挺。但长期而言，全球经济增速放缓及贸易摩擦加剧仍是制约能源产品价格的主要矛盾。建议投资者密切关注宏观经济数据及政策动向，合理配置多头仓位并辅以期权工具对冲风险，同时需警惕OPEC+增产策略可能带来的额外下行压力。