氧化铝期货大幅下挫3.82%，供需失衡与市场情绪主导价格波动

昨日氧化铝期货市场出现显著调整，主力2505合约日内一度探底，最终收于2769元/吨，单日跌幅达3.82%。数据显示，该合约当天成交量激增近34%，而持仓量却下降逾10%，表明市场参与度虽提升，但投资者信心略显不足。现货市场亦未能摆脱颓势，华南、华东、西南及西北地区的主流报价全面回调，区间跌幅介于20至70元/吨不等。现货交易氛围稍有改善，但仍呈现供大于求态势，整体需求弹性偏弱，企业采购意愿相对谨慎。

近期宏观环境对金属类商品构成较大压力，外围股市和大宗商品市场普遍走软，市场情绪偏向保守，加之原油价格回落，进一步加剧了包括氧化铝在内的工业品抛售潮。从供给层面来看，新产能陆续投产叠加减产力度有限，行业开工率维持高位，导致国内库存压力持续累积。同时，海外氧化铝市场价格也同步下滑，出口竞争力下降使得内销市场竞争更加激烈。

此外，原材料成本端的弱势运行削弱了氧化铝价格底部支撑力。尽管现阶段价格已接近成本线，但伴随铝土矿等原料价格同步下调，企业缩减生产的意愿受到抑制。展望未来，短期内若无集中性的减停产行动落地，氧化铝价格或将延续疲软态势。

【财醒来点评】：本轮氧化铝期货调整既受制于基本面矛盾，也反映了外部经济形势的影响。当前氧化铝行业正处于传统淡季，需求端增量有限且结构性分化严重，而供给端宽松预期难改，叠加成本端支持减弱，短期内价格或仍将承压。对于投资者而言，建议密切关注上下游产业链动态以及相关政策导向，适时调整仓位配置，规避高位套牢风险。与此同时，应警惕全球经济复苏节奏变化对大宗原材料市场的潜在冲击，在操作策略上需保持灵活性与前瞻性。