沪铅期货承压下行，多因素交织影响后市

今日沪期铅主力合约2505呈现显著调整，开盘于16420元后一度攀升至17045元，但最终收盘于16660元/吨，较上一交易日下跌535元，跌幅达3.11%。成交量大幅缩减至90361手，而持仓量亦同步减少3587手。外围市场方面，伦铅价格同样承压，收盘报1873美元，较前一交易日下跌38.5美元。现货层面，长江有色1#铅均价报16740元，较昨日下跌320元。

本轮沪铅期货下跌的主要诱因在于全球宏观经济环境的变化。美国最新公布的关税政策引发了市场对于供应链断裂及通胀加剧的担忧情绪，导致投资者避险情绪上升，资金撤离大宗商品市场。此外，国内供应端压力有所加大，原生铅及再生铅产量均出现不同程度的增长，同时废电瓶价格走低削弱了成本支撑力度。需求侧则表现低迷，尤其是传统消费旺季未现提振迹象，蓄电池和储能领域的采购意愿不足进一步拖累铅价表现。

展望未来，铅市短期内仍将受到多重利空因素压制。尽管废电瓶回收利润下降可能抑制再生铅产量扩张速度，但库存累积依旧表明供需矛盾仍未有效缓解。若中美贸易摩擦继续发酵，则全球制造业活动或面临更大挑战，进而拖累包括铅在内的工业金属需求。不过，在当前价位下，部分抄底买盘或将逐步入场，预计铅价将在区间内维持宽幅震荡态势。

【财醒来点评】：从技术面看，沪铅期货已跌破关键支撑位，短期存在进一步下行空间。建议投资者密切关注伦铅动向以及美元指数变化，同时控制仓位以防剧烈波动风险。操作上，可考虑轻仓试空，止损设于17000元上方；若跌破16500元关口，则不排除下探至16000元整数关附近的可能性。同时，还需警惕突发事件对市场情绪的扰动作用。