PVC期货低位震荡运行 社会库存持续下降

近期PVC期货价格呈现低位震荡态势，主要受到供需两端及库存变化的影响。从供应端来看，尽管部分装置如天津渤化、苏州华苏和山西瑞恒提升了开工率，但宜宾天原等新增检修装置使得PVC开工率仅微幅下滑至79.81%，依旧处于近年同期中性略高水平。同时，新增产能逐步释放，浙江镇洋计划于4月实现全面量产，陕西金泰预计将在6月和9月分阶段投产，新浦化学等也在陆续加入生产行列，未来产能扩张将进一步加剧市场竞争压力。

需求端表现较为疲软，房地产数据虽略有回暖迹象，但整体同比依然呈下降趋势。尤其是新开工与竣工面积同比降幅明显，表明行业复苏进程缓慢，这直接抑制了PVC下游企业的采购热情。此外，印度的反倾销政策以及美国针对PVC地板制品出口的关税限制进一步压缩了出口空间，使得内需成为支撑市场的关键因素。

库存方面，社会库存已连续四周下降，截至最新统计为77.78万吨，较去年同期减少了11.65%。虽然库存压力有所缓解，但总体水平仍然较高，加之春检尚未全面展开，短期内供需矛盾难以显著改善。另一方面，基差水平偏低且05合约持仓量减少33071手，反映出市场情绪趋于谨慎。

综合上述因素，预计短期内PVC期货将继续保持低位震荡格局，投资者需密切关注宏观政策调整、房地产市场动态及国际经贸环境的变化。

【财醒来点评】：当前PVC期货面临多重挑战，包括供应过剩预期、需求恢复缓慢以及库存消化速度有限等问题。对于投资者而言，应警惕高位套保风险并关注低成本原料替代品的出现。长期来看，随着新增产能陆续投放，PVC市场价格中枢或将下移，建议采取灵活的交易策略，合理控制仓位规模，规避不必要的市场波动风险。