国内外多重因素共振 棉花期货面临下行压力

上周，国内外农产品期货市场整体表现出分化特征，其中棉花期货价格承压下行。一方面，美国农业部公布的棉花种植面积意向低于市场预期曾短暂推动美棉价格上涨；另一方面，特朗普政府公布的对等关税政策却对美棉出口构成利空，东南亚纺织大国受影响显著，导致内外期棉价格大幅回调。从国内基本面看，国内棉花库存虽已从高位回落至中性水平，但随着新年度种植面积预期的小幅增加叠加需求端增速放缓，短期供应压力有所显现。尤其是下游纺织企业采购情绪仍显谨慎，进一步加剧了棉花期货价格的弱势表现。总体来看，短期内棉花期货价格承压下行概率较大。

【财醒来点评】：棉花期货近期走势反映了内外因素交织的复杂局面。从供给端看，国内新年度种植面积可能小幅提升，而国外因关税政策限制出口前景不容乐观。需求端则受制于纺织品出口环境恶化以及下游消费复苏节奏滞后的影响，短期内市场需求难言乐观。对于投资者而言，当前建议保持谨慎观望态度，可适当利用期权工具锁定风险敞口。同时需密切关注国际市场动态及国内相关政策调整信号，把握波段操作机会。未来若全球宏观经济形势出现改善迹象，则有望提振棉花价格企稳回升。