沪铝期货承压下行 行业供需动态调整引关注

近期沪铝期货价格呈现弱势运行态势，主力合约一度下探至20365元/吨低位后略有反弹，最终收盘于20435元/吨，较前一日下跌0.24%。成交量萎缩显示市场交投情绪较为谨慎，而持仓量减少则暗示部分投资者选择离场观望。现货市场方面，伴随期价走低，下游采购意愿增强，但整体库存去化速度放缓，升贴水结构尚未明显改善。同时，国际层面印度对中国铝箔产品的反倾销措施落地，对国内出口导向型企业构成一定压力。此外，海外方面，力拓新西兰Tiwai Point铝冶炼厂复产计划推迟进一步加剧了市场对于供应端的不确定性预期。

从成本端看，氧化铝价格持续疲软，已跌破2900元/吨关键支撑位，导致电解铝企业整体利润水平仍维持较高区间。不过，在高利润刺激下，国内部分新增及复产产能逐步释放，进一步加剧了供应过剩的风险。尽管传统消费旺季期间光伏、新能源汽车等行业需求表现相对强劲，但在房地产行业拖累作用下，整体消费增长幅度有限，这成为制约沪铝期货反弹空间的重要因素之一。

展望未来，短期内沪铝期货可能延续区间震荡格局，缺乏明确方向指引。长期来看，随着全球范围内绿色转型加速推进，铝作为重要的基础材料之一将迎来新的发展机遇。但对于国内而言，如何平衡供给侧结构性改革与市场需求变化仍是行业面临的重大课题。

【财醒来点评】：当前沪铝期货正处于多重因素交织的复杂阶段，一方面需警惕全球经济复苏进程中的不确定性带来的外部冲击；另一方面也要密切关注国内政策调整及其对产业链上下游的影响。建议投资者保持理性态度，在做好风险控制的基础上适当参与波段操作。同时，可以重点关注国内外相关政策动向以及行业技术进步对价格走势产生的潜在影响，从中寻找结构性机会。