焦煤期货承压下行 贸易环境变化加剧市场波动

近期焦煤期货走势低迷，主要受多重因素的影响。从基本面来看，国内煤矿恢复日常产销导致供应逐步增加，同时进口蒙煤虽然成交情况有所改善，但由于口岸库存较高且二季度蒙煤长协价格下调预期加重，蒙煤价格承压明显。加之铁水产量虽小幅上升，但终端钢材库存去化力度不足，成材价格进一步上涨的动力受到限制，这直接影响了上游焦煤的需求预期。从供给端看，本周精煤周度产量及开工率均出现小幅下降，但整体供应仍处于较为宽松的状态，港口及独立焦化企业的炼焦煤库存呈现累积态势，表明下游采购意愿并不强烈。贸易层面，美国政府最新关税政策出台后，全球贸易摩擦升级，进一步压制了大宗商品市场的信心，这给包括焦煤在内的黑色系品种带来额外压力。短期内，焦煤期货可能延续震荡偏弱的格局。

【财醒来点评】：焦煤期货当前面临的宏观与微观环境都较为复杂。一方面，全球经济复苏的不确定性以及贸易争端的加剧使得商品需求端面临较大挑战；另一方面，国内焦煤供给充裕的基本面短期内难以显著改善，加上库存水平较高，焦煤价格上方空间受限。投资者需密切关注国际形势变化和国内宏观经济政策动向，适时调整仓位，切勿盲目追涨杀跌。未来若宏观环境出现积极信号，且国内稳增长措施落地见效，则焦煤期货存在阶段性修复的机会，但在此之前，保持谨慎为宜，建议关注247家钢厂炼焦煤库存及独立焦化企业库存动态以判断供需边际变化。