白银期货承压下行，多空博弈加剧

近期全球宏观环境波动剧烈，美国实施所谓“对等关税”政策对包括中国在内的多个贸易伙伴加征高额关税，同时针对汽车及零部件行业推出额外关税措施，引发市场对全球经济前景的担忧。此次政策调整不仅直接影响贸易链条，还通过避险情绪传导至金融市场，贵金属板块首当其冲。数据显示，假期期间白银期货价格受工业属性与避险属性削弱的双重影响，跌幅显著大于黄金，显示出较强的下行压力。

伴随美国劳工统计局公布的强劲非农就业数据以及美联储主席鲍威尔对于关税政策潜在负面影响的警告，市场对未来经济增速放缓的忧虑进一步升温。尽管短期内贵金属整体承压，但从长期视角看，滞胀预期可能成为支撑金价的重要因素，而白银则因需求弹性较大，其波动性料将继续高于其他贵金属品种。国内期货市场亦反应迅速，沪银等有色金属合约开盘即遭遇大幅回调，表明投资者已提前布局应对关税冲击。

未来一段时间内，白银期货投资者应重点关注本周即将发布的美国3月CPI数据，该指标或将揭示通胀水平的真实走向，并为判断货币政策动向提供关键线索。此外，随着国际市场对OPEC+增产计划消化程度的变化，原油市场的动态也可能间接影响白银的投机热度。就当前而言，白银期货操作上建议保持谨慎态度，严格控制仓位，规避因突发事件导致的价格剧烈震荡。

【财醒来点评】：尽管近期白银期货受多重利空因素压制，但从中长期角度来看，白银具备一定的抗通胀潜力。建议投资者关注地缘政治局势进展以及央行货币宽松预期，同时警惕技术面超卖信号触发反弹的可能性。整体策略上宜采取波段操作为主，切忌盲目追涨杀跌。