棉花期货市场受关税及供需变化双重影响

近期，棉花期货市场受到了来自国际和国内多方面因素的冲击。国际市场上，中美之间的‘对等关税’政策引发广泛关注。美国对中国、越南、孟加拉国、柬埔寨等国加征的‘对等关税’税率大幅提高，尤其是对中国对美出口纺织品的加征税率达到34%，这对全球棉花市场造成了显著影响。同时，美国计划对贸易伙伴设置最低基准关税10%，并对特定国家征收更高税率，其中中国被列为高税率对象。此外，美棉种植面积下降12%，尽管USDA预测2025年美棉产量可能因干旱缓解而保持稳定，但这些变化叠加关税压力，导致美棉价格出现下滑，对美棉出口造成极大阻力。目前，美国对中国棉出口占比显著下降，而转出口至越南、巴基斯坦等国的美棉也因高额关税受限，这使得美棉在全球市场的需求受到压制。

在国内市场，中美互加关税对纺织品及服装出口产生直接影响，同时，中国正逐步增加国内棉花种植面积，但仍难以完全弥补美棉进口减少的影响。不过，由于可以转向巴西等其他供应国进口棉花，国内棉价并未出现明显缺口。当前国内棉花库存逐步减少，但纺织企业成品库存仍在增加，反映出市场需求相对疲软。

综上，短期内郑棉期货预计将受到多重不利因素的影响而呈现震荡偏弱走势，关注13200元/吨的关键支撑点。未来走势的关键在于外部关税政策的落实情况以及国内需求端的刺激政策。

【财醒来点评】：当前棉花期货市场面临的主要挑战来自国际贸易摩擦和种植面积调整。短期内，关税政策的不确定性仍是主导因素，建议投资者密切关注美棉种植及主产区气候条件变化。长期看，国内棉花市场有望受益于国家扶持政策和库存调节机制，但仍需警惕全球贸易环境恶化可能带来的连锁反应。针对投资者而言，建议采取稳健策略，控制仓位并适时关注技术性反弹机会。